Runda bez utraty kontroli

Founder zamykał rundę z renomowanym funduszem, który postawił agresywny term sheet. Połączenie liquidation preference, praw głosu i zapisów o kolejnych rundach tworzyło ścieżkę, na której końcu founder mógł stracić kontrolę operacyjną nad własną spółką.

Presja czasu była realna — fundusz chciał podpisu w dwa tygodnie, a founder nie miał po swojej stronie zespołu, który przełożyłby zapisy na konsekwencje.

Przeszliśmy term sheet zapis po zapisie, tłumacząc każdy na scenariusz: co się stanie przy dobrej rundzie, przy słabej i przy wyjściu. Wskazaliśmy trzy zapisy, które realnie zagrażały kontroli, i dwa, które wyglądały groźnie, ale w praktyce były neutralne.

Negocjowaliśmy bezpośrednio z prawnikami funduszu. Founder podejmował decyzje, mając pełen obraz — my dostarczaliśmy obraz i alternatywne sformułowania.